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（二）“内外勾结”：由关联方企业代为结算真实销售交易所形成的应收账款一般会由客户直接结算货款，伪造的销售收入因为没有真实的交易对手方来结算，所以公司一般会通过向其控制的企业转入外部资金，并伪装成收到的货款，从而以此来抵消账面的虚假应收账款。

参考海外市场经验：长期较高的破净率几乎是美股和港股的常态。近十年来美股破净率稳步上行，目前大约为20%；美股市场具备有相对完善的退市制度和较高的市场化程度，在这样的背景下，美股市场上公司的进入和退出频率较高，为整个股市营造了更加健康的生态体系，投资者给与质量较高的资产更高的估值溢价，资产质量较差的尾部公司逐渐被市场淘汰；而破净率中枢的上移也从侧面反映了美股市场对于劣质资产的淘汰效率加快。与A股和美股相比，港股市场的破净率水平一直处于较高的水平，2015年以来港股破净率围绕着45%波动，目前已经上升至50%左右。长期以来较高的破净率与港股市场存在大量仙股有直接联系；一方面，港股市场是全球IPO较为宽松的地区之一，另一方面是监管层未对港股减持的约束有限，再融资以及退市制度等也相对宽松。无论在A股还是部分成熟市场中，能源和金融行业的低估值现象较为常见，信息技术、日常消费、医疗保健等破净率相对较低，这也是A股未来估值体系重塑的方向之一。

深圳市2018年生产总值突破2.4万亿元，同比增长7.5%左右。深圳市政府工作报告同时指出，深圳市2018年经济总量居亚洲城市前五，仅次于东京、上海、北京、新加坡，这意味着深圳市GDP或将首次超过香港，位居粤港澳大湾区之首。广州市2018年预计地区生产总值达到2.3万亿元，同比增长6.5%左右。

长期来看，随着机构投资者比例扩大以及理性投资者数量的增多，整体A股内部估值分化现象将会更加明显，即更多的资金将会流入经营业绩良好的企业并且形成良性循环，而基本面较差的企业越来越难以达到资金的青睐，在这样的情况下，业绩良好的优质公司将会具备合理的估值甚至享有估值溢价，而那些在相当长时间内业绩没有任何起色的公司的估值水平则会越来越低。

集团现价市盈率20.169倍，周息率4.704%。股份上日收报5.74元，上望7.125元，止损设于5.5元。责任编辑：李双双中金公司担任本次发行的保荐机构（牵头主承销商），高盛高华、中信证券、中银国际证券、摩根士丹利华鑫证券和天风证券担任本次发行的联席主承销商。发行人和联席主承销商将通过网下初步询价直接确定发行价格，网下不再进行累计投标询价。本次拟公开发行新股18亿股，占发行后发行人总股本的17.00%。

目前，英国正在考虑是否允许华为参与英国新的5G网络建设。有英国议员质疑，华为是否能够通过其设备获取网络传输的数据。华为公司网络安全主管 约翰·萨福克：我们不负责运营网络，我们只为网络运营商提供设备，他们来运营网络，我们无法获取通过他们的网络传输的数据。